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2025年10月，北京云迹科技股份有限公司（2670.HK）在香港联交所主板崇敬挂牌，以"机器东谈主作事智能体第一股"的姿态登陆成本市集，成为第四家以18C章律例顺利上市的特专业技企业。上市近半年后，云迹科技发布首份年度功绩公告，向市集交出了一份收入结构握续优化、高成长业务加快放量的获利单。
买卖步地向软硬协同加快跃迁 智能体诓骗收入翻近三倍
数据自大，2025年云迹科技实现营业收入3.01亿元，同比增长23.1%；毛利1.13亿元，较2024年加多690万元。尽管职权鼓吹应占年内耗费为2.93亿元，同比扩大58.5%，但这主要源于公司基于限制膨胀、新兴业务及海外化布局的战术性插足——短期插足加大，碰巧印证了"机器东谈主作事智能体第一股"成长韧性的加快收尾。
从业务结构来看，云迹科技正加快从单一硬件销售向"软硬协同"的作事步地跃迁，这一瞥型在财务数据中得到充分考据。分业务线来看，机器东谈主及功能套件业求实现收入2.13亿元，同比增长12.9%，占总收入比重70.8%，仍是云迹科技收入的坚实底盘。
更为值得存眷的是，AI数字化系统业务收入达8793万元，同比大增57.3%，收入占比耕作至29.2%。将AI数字化系统收入结构细化分析，其中AI运行的机器东谈主基础作事收入5406万元，同比增长21.8%；而智能体诓骗收入达3387万元，同比大增194.1%，成为云迹科技增长最快的业务板块。
张开剩余67%而智能体诓骗板块的爆发式增长，主要源于HDOS智能体系统的限制化落地。算作公司智能体诓骗的中枢体系，HDOS订阅客户数目从2024年底的237名跃升至2025年的2430名，增幅高达925%，客户限制的指数级增长顺利运行智能体诓骗收入的爆发式耕作。同期，这种指数级的增长响应出了市集对具身智能作事系统的刚性需求，也考据了公司从硬件销售向握续性作事收费转型的买卖逻辑。
货仓外场景收入加多37.70% 多元化场景幅员纵深大略
在买卖步地转型的同期，云迹科技的场景多元化布局也赢得权臣大略，货仓外场景正成为云迹科技新的增长极。算作货仓作事机器东谈主范畴的龙头企业，云迹科技在沉稳基本盘方面阐扬正经，2025年货仓场景实现收入2.44亿元，同比增长20.1%；截止呈报期末，云迹科技已在行家逾越4万家货仓部署机器东谈主及智能作事系统，同期在线机器东谈主日均数目达3.2万台，同比增长18.5%，市集起首地位进一步沉稳。
更具战术真理真理的是货仓外场景的大略：2025年时代场景收入2964万元，同比大增160.4%；工场场景收入1509万元，同比飙升393.0%；买卖楼宇和医疗机构场景也辞别实现收入564万元和322万元。货仓外场景收入总共占比已达19%，同比增长37.70%。这一结构性变化真理真理要紧，一方面灵验对冲了单一业务依赖风险，另一方面考据了云迹科技时代平台的通用性与可扩展性。新场景的高速大略，象征云迹科技也曾从 “货仓机器东谈主龙头” 升级为全买卖场景智能体作事商，大开增长天花板。
运营数据方面，云迹科技病院部署数目从2024年的130家增至约200家；HDOS订阅客户从237名暴增至2430名，增幅高达925%，数字化作事浸透率快速耕作。截止呈报期末，云迹科技累计获授权专利997项，时代护城河握续加深。
研发高插足超20%筑壁垒 利润短期波动不改长久价值逻辑
云迹科技场景的快速大略与智能体业务的指数级增长，需要握续的研发基建与市集培育插足算作救济，这在短期内酿成了利润承压的结构性特征。具体来看：一是2025年研发开支超六千万元，研发用度率保握在20%以上，用于核默算法迭代、新产物树立实时代平台升级；二是智能体、工场场景等新业务尚处市集培育期。
不成否定的是，成本市集对此给以了积极回话。云迹科技IPO时辰获投资者奋勇认购，上市初期市值一度大略百亿港元，响应出机构资金对云迹科技长久价值的认同。与此同期，多量券商近期给以云迹科技积极不雅点，2026年2月建银海外指出跟着限制效应开释，云迹科技毛利率有望保握正经，用度率迟缓下行。
据弗若斯特沙利文数据，中国机器东谈主作事智能体市集限制展望将从2024年的东谈主民币37亿元增长至2029年的东谈主民币135亿元，年复合增长率为29.3%。云迹科技算作"机器东谈主作事智能体第一股"，正在扎根真确场景、惩办骨子问题、创造可量化的客户价值。跟着智能体诓骗收入占比握续耕作、货仓外场景收入孝敬稳步扩大，以及限制效应迟缓知道，云迹科技在具身智能范畴的竞争上风进一步突显，为公司长久正经发展奠定了坚实基础。
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